家电家用电器：布局龙头左侧行情 荐5股
类别：行业研究机构：长江证券研究员：徐春
[摘要]
报告要点上周家电板块行情回顾上周龙头强势“价格战”对市场情绪形成负面冲击，海尔、美的及格力三大白电股价在前期走势孱弱基础上进一步回落，而开能环保、禾盛新材及桑乐金等主题概念股走势依旧抢眼，综合影响下上周家电指数下跌1.05%，跑输沪深300及上证综指1.61及1.74个百分点；上周板块涨幅前三的个股分别为开能环保（6.08%）、禾盛新材（4.57%）及浙江美大（4.49%），跌幅前三的个股则分别为青岛海尔（-5.90%）、丹甫股份（-4.64%）及美的集团(-3.16%)。
行业重点数据及点评产业在线披露8月份冰洗彩产销数据，简评如下：当月冰箱内销降幅持续放大，而洗衣机内销则仍维持正增长；考虑到市场成长空间有限且内销规模较高等因素影响，冰箱内销或延续负增长态势，同时考虑到基数相对合理且农村保有量稳健提升，预计洗衣机内销后续有望维持小幅正增长；当月彩电内销增速有所回落但仍保持正增长，其主要原因仍在于去年同期政策退出后内销基数较低所致，考虑到农村更新需求及整体低基数，我们预计下半年彩电内销或将维持较好增长；同时在海外经济回暖背景下当月冰箱及彩电出口均延续较好表现。
上周行业重要新闻精选及点评1、BroadlinkCEO：智能家居大多仍只是玩具：互联网及家电行业主流企业纷纷在智能家居领域布局扩张加速技术成熟及盈利模式清晰，期待相关公司在拥抱互联及智能时代变革中获取新生，关注行业在趋势变革中带来的投资机会；2、格力价格战欲打垮美的，美的称血拼到底：近期龙头强势“价格战”使得市场对空调行业基本面更多一层隐忧，不过无论是基于收入预期实现、渠道去库存还是净化行业，格力“价格战”均在预期之中；目前龙头估值已反应最谨慎预期，估值切换及地产预期向好背景下股价向上弹性值得期待。
本周核心观点及投资节前央行发布全面放松首套房认定政策，地产救市力度空前，家电板块估值修复预期得到进一步增强；同时近期龙头强势“价格战”导致龙头估值持续下探，但我们认为龙头收入及市占率有望持续放大且盈利能力在其他流动负债调节下无下滑风险，基本面并无实质性向下趋势，近期股价调整已深度透支利空情绪，在目前估值修复及切换预期强烈背景下，龙头股价向上弹性值得期待；综上，依旧维持行业“看好”评级，投资者积极布局龙头白电左侧行情，同时持续看好基本面改善趋势确立的华帝股份及长期成长最确定的老板电器。
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