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瑞信降数码通(00315HK)目标价至1225元 评级「跑赢大市」

　　瑞信指数码通(00315.HK)-0.410 (-4.028%) 沽空$44.28万;比率17.790% 下半年业绩表现疲弱，扣除吸客相关成本后服务收入按年跌2.3%，较该行预期低1.5%。扣除相关成本后之综合EBITDA为8.76亿元，亦低於该行预期约5%，主要由於核心服务EBITDA及手机设备EBITDA表现疲弱。纯利亦因运营盈利未达预期而低於该行预期18%。降2019-2020年盈测3%-9%，目标价相应自13.5元下调至12.25元。

　　惟数码通估值吸引，2018年预测企业价值对EBITDA倍数仅5.9，股息收益率亦达4.7%。除估值外，相信未来两至三年本港手机市场定价可改善，数码通有条件录得业务改善，维持「跑赢大市」评级。(vi/t)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-08-29 16:25。)

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