从360回归看A股互联网公司资本运作 国内的月亮真的比国外圆？
“时间7月16日中午，360宣布私有化交易完成。根据3月30日特别董事会批准的相关交易条款，除创始人翻转股票以及股东股票外，奇虎360全部已发行的普通股将以每股51.33美元(相当于每股美国存托股77美元)的价格被现金收购并注销。360同时宣布其在纽约证券交易所交易的美国存托凭证于7月15日下午4点（美国东部时间）停止交易。”“时间7月16日中午，360宣布私有化交易完成。根据3月30日特别董事会批准的相关交易条款，除创始人翻转股票以及股东股票外，奇虎360全部已发行的普通股将以每股51.33美元(相当于每股美国存托股77美元)的价格被现金收购并注销。360同时宣布其在纽约证券交易所交易的美国存托凭证于7月15日下午4点（美国东部时间）停止交易。”
而就在去年，作为老牌在线视频播放公司，暴风科技股份有限公司（原名“暴风科技”：300431）登陆A股后创造了A股历史上最长的连续涨停纪录，成为市场关注的焦点。今年3月14日，暴风公布重大资产重组方案：发行股份及支付现金的方式，购买三家公司的股权：10.5亿元收购甘普科技100%股权；10.8亿元收购稻草熊影业60%股权；9.75亿元收购立动科技100% 股权；同时募集配套资金30亿元。公司6月3日公告称，与控股股东旗下企业暴风鑫汇、暴风鑫体等合计投资1 亿元设立暴风体育有限责任公司，主要发展体育文化业务，公司出资1990 万元，占暴风体育股权比例的19.9%。同时为了契合公司体育产业发展战略，并与公司全称保持一致性，公司更名为“暴风集团”。
而另一个创业板领头军-乐视网，上市于2010年8月12日，当年公司实现全年营收约为2.38亿元，归母净利润（扣非后，下同）为6833万元，总资产约为10.32亿元。到2015年年报披露，公司营业收入激增至130.17亿元，净利润为5.55亿元，总资产则达到169.82亿元。五年时间里，公司营收暴涨54倍，净利润增长8倍，资产规模增长16倍。不过，截止到2015年末，公司账面现金仅为28亿元（2010年末为5.43亿元，五年增长5倍），这个级别的资金规模显然对公司版图的扩张十分不利。为此，公司在资本层面的运作一直不断。
据悉，奇虎360退市估值为93亿美元，换算人民币也就620亿，而相比360目前的市场占有率和业务规模，无论对应市值还是估值，在美国资本市场都比国内资本市场打折很多。
据悉，在美国股市上市的上市公司，18年内应把其融资额回报回股市并让投资者得到回报，并且在这18年内不得配股（再融资）。反观中国股市的上市公司，仅2015年A股247家上市公司再融资超7200亿元 规模远超IPO，无怪乎现在许多国内互联网公司也要挤回国内市场。
根据公开资料的披露，360私有化财团共38名。在私有化完成后，360董事长周鸿祎股份将从17.3%提升到22.3%，仍维持第一大股东地位；360总裁齐向东股份则由8.1%下降到2.2%。
其余36家股东主要包括四类：一类是4家大型银行，如建设银行（将在360私有化后持股1.1%）、招商银行（将持股1.7%）、中信集团（将持股4.6%）、民生银行（将持股1.1%）；第二类是5家保险企业，分别为平安保险（将持股3.7%）、阳光人寿保险（将持股3.7%）、泰康人寿保险（将持股3.7%）、太平保险（将持股1.1%）、珠江人寿保险（将持股1.1%）；第三类是3家实业民营企业，包括绿地集团（将持股1.1%）、江苏高力集团（将持股0.6%）、横店集团（将持股1.1%）；最后一类是24个“持股平台”，天津欣新盛股权投资合伙企业（有限合伙）（将持股11.44%）和天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）（将持股6.2%）是两个最大的“玩家”。
3、奇虎360上市后必然属于超级大盘股，借壳小盘小市值股概率小。选择总股本在5亿股-10亿股之间、A股市值在50亿-150亿元之间的个股；
5、近1年没有资本运作或拟资本运作的个股。对可能的借壳对象进行了筛选，剔除停牌股合计有30只股票入选。
究竟最后花落谁家呢，让我们拭目以待吧，即使身处熊市，资本市场依然好戏不断。最后我们附上周鸿祎在360做出私有化决定之处的一封内部信，来领略下几番叱咤互联网江湖的老男人的一番豪情。
今天将是360历史中又一具有里程碑意义的时刻。为了360未来更好的发展，老齐和我经过审慎思考，决定启动360私有化战略计划。这是在反复考虑当前全球及中国资本市场后做出的主动战略选择。
从2005年创业至今，作为互联网免费安全的首倡者和式创新者，360经历了持续跨越式的发展，成为中国互联网公司的领军人物。2011年在美国纽交所上市后，360更是借助国际资本市场的力量，保持了高速增长，年复合增长率超过100%。在安全卫士、浏览器、手机卫士等安全产品占据中国市场绝对份额的同时，我们进军搜索和移动应用分发领域，占据领先地位，并将业务拓展至游戏、智能硬件等多个领域。这些发展，离不开国际资本市场的支持，360人也，以我们特有的奋斗，持续创新，以高速的业绩增长回报了国际资本市场。然而，我们当中的很多人认为，360目前80亿美元的市值，并未充分体现360的公司价值。
私有化是我们在反复考虑当前全球及中国资本市场后的审慎决定，更是加速业务全面升级、拓展业务发展空间的重要一步。今天的360是无可争议的互联网领军企业，在中国的互联网公司当中，我们在市场占有率、用户规模、财务表现方面都名列前茅。截至2015年一季度末，360旗下PC和手机产品的月活跃用户总计超过12亿；我们2014年营业收入折合人民币超过86亿元，净利润超过21亿元。2014年底公司总资产达206亿元，现金超过100亿元，财务总体非常健康。凭借360现有的出色表现和能力，我们有充分的自主权做出选择，我们相信私有化是实现360公司价值最大化的必然选择。
360的私有化不仅是资本操作，更是360进入新的发展阶段的重要助力。在360的历史上，我们历经风雨，从首倡互联网免费安全到3Q大战，从纽交所上市到搜索业务市场开拓，在每次机遇和挑战面前，360人众志成城、，才使360能够愈战愈勇，日益强大。对于目前正在进行全面战略升级的360，私有化及后续运作必将为公司跨越式发展注入巨大的推动力，同时为充满的360人提供更多的机遇和更大的舞台。不管资本市场如何变化，360将初心，为中国数以亿计的用户持续创造价值，机遇属于梦想、勇往直前的360同仁们。
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