金融界带你一文读懂互联网金融“导购平台”融360
简普科技（融360）日前向美国证券交易委员会（SEC）提交招股书，计划时间11月16日晚间登陆纽交所，股票代码JT，计划将发行2250万ADS。 融360的IPO发行价区间为8.50至10.50美元，拟募资额超过2亿美元。这是继和信贷、拍拍贷、趣店、信而富、宜人贷之后，第6家寻求赴美上市的中国互联网金融公司。也是继四季教育、搜狗、拍拍贷之后又一家国内企业在纽交所上市。不同于趣店、拍拍贷、和信贷等互联网信贷平台，融360模式可以称之为互金的“导购平台”，主要撮合互金产品投资人与产品提供方之间的交易。通俗来讲，融360的模式与在线旅游的平台去哪儿类似。
金融界带你一文读懂互联网金融“导购平台”融360金融界带你一文读懂互联网金融“导购平台”融360
简普科技（融360）日前向美国证券交易委员会（SEC）提交招股书，计划时间11月16日晚间登陆纽交所，股票代码JT，计划将发行2250万ADS。 融360的IPO发行价区间为8.50至10.50美元，拟募资额超过2亿美元。这是继和信贷、拍拍贷、趣店、信而富、宜人贷之后，第6家寻求赴美上市的中国互联网金融公司。也是继四季教育、搜狗、拍拍贷之后又一家国内企业在纽交所上市。
资银行高盛、摩根士丹利、摩根大通和华兴资本将担任融360首次公开募股的承销高盛（亚洲）公司、摩根士丹利国际公司、摩根大通证券公司和华兴资本（）公司将在此次IPO交易中担任简普科技的联席承销商。
此次上市的主体是融360的全资子公司、注册于开曼群岛的简普科技，融360是简普科技的可变利益实体（VIE）。成立于2017年6月1日。不同于趣店、拍拍贷、和信贷等互联网信贷平台，融360模式可以称之为互金的“导购平台”，主要撮合互金产品投资人与产品提供方之间的交易。通俗来讲，融360的模式与在线旅游的平台去哪儿类似。
和很多互金公司一样，融360的股东中包含若干风投机构，如红杉资本、光速中国和凯鹏华盈（KPCB）。
融360官网显示，成立于2011年10月，已经完成四轮股权融资。为个人消费者和小微企业提供金融产品的搜索、推荐和申请服务，业务范围涵盖贷款、信用卡与理财。此外，融360还为用户提供便捷、划算、安全的金融信息服务。平台上的金融产品来自银行、小额贷款公司、消费金融公司、公司、典当行、互联网金融公司等机构。
此次上市的主体是融360的全资子公司、注册于开曼群岛的简普科技，融360是简普科技的可变利益实体（VIE）。成立于2017年6月1日。不同于趣店、拍拍贷、和信贷等互联网信贷平台，融360模式可以称之为互金的“导购平台”，主要撮合互金产品投资人与产品提供方之间的交易。通俗来讲，融360的模式与在线旅游的平台去哪儿类似。
融360的虽然有在线贷款业务，但是目前业务规模并不大。融360的收入主要来自向金融机构收取的推荐费。这种费用的收取方式有两种：CPA（cost-per-action）和CPS（cost-per-success）。CPA针对的是贷款产品，指的是用户完成贷款申请后收费，CPS针对的是信用卡产品，指的是用户完成信用卡申请或者第一次使用信用卡后收费，这取决于发卡方和融360的合作协议。
业务模式决定了，融360想要更好地撮合交易赚取服务费，就需要不断扩大C端的用户规模，提高用户活跃度，不断增加市场投入。
针对供应端，根据融360介绍今年上半年已经服务超过2000家金融服务商，需要通过产品和服务来向用户售卖的产品的品质，提升保障，平台的健康。
平台性质决定了融360“不能做裁判的同时还做运动员”。根据招股书风险提示，融360此次上市的主体“致力于成为的平台”，但融360自身也有贷款业务。它正在进行组织架构调整，将从事贷款业务的主体与现有业务分离，这部分业务的品牌也将不再采用融360。尽管两种业务的风控模型是的，但这种现状仍有可能被认定为并非第三方。
融360目前仍处于亏损状态。2015年、2016年、2017年上半年融360的净亏损分别为人民币1.96亿元、1.82亿元、4904.3万元，两年半共计亏损4.27亿元。
业务模式也决定了融360的收入来源。作为第三方服务平台，融360目前的收入主要靠贷款推荐、信用卡推荐服务、广告等。2015年、2016年和2017年上半年，融360的收入分别为1.68亿元、3.56亿元和3.93亿元。
分季度来看，融360在2017年第二季度净亏损为1744万元，是所公布6个季度财报中亏损额最小的一个季度；前一季度亏损额为3159.6万元，去年同期亏损额为4652.1万元。
分季度来看，融360在2017年二季度收入2.56亿元，环比增长86.4％，同比增长204.9％。收入逐季度在增加。
截至2017年6月30日，简普科技总流动资产为人民币2.61511亿元（约合3857.5万美元），总资产为人民币2.7372亿元（约合4037.6万美元）。此外，总负债为人民币1.09474亿元（约合1614.8万美元）。
融360的收入主要来自向金融机构收取的推荐费。这种费用的收取方式有两种：CPA（cost-per-action）和CPS（cost-per-success）。CPA针对的是贷款产品，指的是用户完成贷款申请后收费，CPS针对的是信用卡产品，指的是用户完成信用卡申请或者第一次使用信用卡后收费，这取决于发卡方和融360的合作协议。
2015年第二季度，融360上线了大数据风险控制解决方案，它也会向购买这一服务的金融机构收费。
和很多互金公司一样，融360的股东中包含若干风投机构，如红杉资本、光速中国和凯鹏华盈（KPCB）。
在简普科技IPO上市之前，公司联合创始人、首席执行官叶大清实益持有33，254，625股普通股，持股比例为9.6％；
光速安振创投基金的董事总经理宓群实益持有57，775，200股普通股，持股比例为16.7％；
在简普科技IPO上市之前，红杉资本下属的多家投资基金总共实益持有60，774，881股普通股，持股比例为17.6％；
2015年第一季度以来，贷款申请的数量（cost-per-action）。CPA针对的是贷款产品，指的是用户完成贷款申请后收费。
2015年第一季度以来，信用卡的数量。CPS（cost-per-success）针对的是信用卡产品，指的是用户完成信用卡申请或者第一次使用信用卡后收费，这取决于发卡方和融360的合作协议。
中国消费金融市场由两部分组成：抵押消费贷款，如住房抵押贷款和汽车贷款，无消费贷款：如信用卡和其他无贷款根据艾瑞咨询的报告，中国的消费者贷款达到25.1万亿元人民币（合3.7万亿美元），从2012年到2016年年复合增长率达到24.5％。抵押消费贷款在中国总计19.8万亿元人民币（合2.9万亿美元），无抵押消费贷款在中国总计5.3万亿元人民币（合0.8万亿美元）。
信用卡市场保持强劲增长。2017年到2020年，流通的信用卡和信用卡用户的数量估计增长17.0％和15.3％。
截止，2016年12月31日，汽车贷款大约为1450亿元人民币，从2017年到2020年复合年增长率为11.0％，将达到约2160亿元
过去几十年的市场化经济导致了新兴中产阶级可支配收入增加，从2017年到2020年复合年增长率为14.7％，2020年底将达到约181.9万亿元人民币。
网上消费金融平台数据和风险解决方案从2012年的39亿元人民币提高到2016年的192亿元人民币；市场预计从2017年到2020年将继续增长，年复合增长率将达到89.9％，2020年市场规模为3559亿元人民币。
截止2017年9月30日达到6700万 ，2016年12月31日为3900万，2015年，12月31日为960万。最大的三个城市的用户数量仅占3.9％，3.6％和3.1％。大约有42％的用户是22到30岁之间的，另外35％是30 - 40岁之间；目前男性占80％以上的用户群；
大约42％用户年收入36000元人民币到60000元人民币之间；大约39％的年收入60000元人民币至120000元人民币。
趣店最早在2015年以校园贷起家，原名“趣分期”，在校园贷经历监管重压后转型成为现金贷平台，依靠蚂蚁金服的流量入口以及芝麻信用的风控，完成了“屌丝逆袭”。招股书显示， 截至2017年6月30日，趣店为700万活跃借款人提供了大约382亿元人民币的交易；现金信贷产品平均规模约920元人民币，加权平均期限大约两个月。
拍拍贷则作为国内最早的线上网络借贷平台成立于在2007年，通过大数据风控系统“魔镜”对借款人进行筛选，从欺诈检测，信用评估和决策，风险定价等，然后另一端对接线上投资人。根据招股书，截至2017年6月30日，拍拍贷有超过4800万的注册用户，平均借款额为2，347，期限为8.2个月，新增贷款2060亿元人民币。
简普科技即融360子公司，则是以金融超市起家，在互联网金融发展时期率先搭建了金融搜索平台，即一端连接金融机构和金融产品，而另一端连接用户。招股书显示，截止到今年三季度末，简普科技的MAU（平均月活人户）由上半年的6300万快速增长至9580万，连接了2500多家金融机构，其中包括257家银行、21家信用卡发卡行、10个消费金融公司、310个小贷公司、746个新兴科技渠道及地区性的金融服务商，共提供17万种金融产品，覆盖全国350多个城市。
融360在招股中表达了对未来盈利性的担忧。融360称，平台之前经历巨额亏损，未来这种亏损很可能继续。在同期，运营方面也出现损失。2015、2016和2017上半年公司在运营方面使用的现金为1.59亿元、2.39亿元和1.02亿元。而上述三个时间段内对应的市场及销售费用分别占到收入的156％、107％和86％，平台后续能否盈利很大程度上取决于其对于这部分费用的控制。
与此同时，作为融360收入的主要来源，平台从借款推荐服务中获得的收入在逐减少。数据显示，融360每笔贷款申请获得的费用收入从2015年的22.27元下降到了2016年的14.21元，今年上半年继续下降到了10.67元。
此外，融360在招股书中表示，中国网络和移动消费金融市场快速发展，平台2015年推出了大数据风险解决方案，2016年推出“Gold Cloud”。平台运营历史不够长，很难评估未来前景以及实现盈利。平台面临竞争对手，用户和金融服务提供者难从众多服务和解决方案中区分出融360。平台在调整策略的过程中可能达不到预期效果。
尽管融360的主要业务是导流，但它获得流量的主要渠道并非自己的网站或者App，而是第三方渠道。2016年和2017年上半年，来自它前五大渠道的流量超过了它所有流量的1/3。
为了更好地了解消费者，融360向一些第三方数据公司采集数据，这些数据融360难以准确性。
融360最大的客户是一家技术驱动的网贷平台，来自它的收入在2015年和2016年都占到了融360全部收入的19％，2017年上半年这一份额为13％。融360跟它的合作协议每年签一次。
（四）对金融产品和用户的撮合未必精准，这可能导致双方的不满。可能无法金融产品信息的准确性和真实性。任何金融产品的负面消息都可能影响融360业务的发展。
这些风险是融360业务的平台性质决定的。在中国的理财市场基本没有打破刚性兑付的当下，融360面临较大的风险。
2013年央行公布的《征信业管理条例》对征信定义为“对企业、事业单位等组织的信用信息和个人的信用信息进行采集、整理、保存、加工，并向信息使用者提供的活动”，并我国个人征信实行牌照制。
融360此次上市的主体“致力于成为的平台”，但融360自身也有贷款业务。它正在进行组织架构调整，将从事贷款业务的主体与现有业务分离，这部分业务的品牌也将不再采用“融360”。尽管两种业务的风控模型是的，但这种现状仍有可能被认定为并非第三方。
这一波互金海外上市潮背后最大的力量当然是中国互联网金融市场的巨大力量，尤其是消费信贷市场，也有前期相对宽松的监管和一直较为严峻的资本市场。
一股不可忽视的力量则是风险投资资本的推动，尤其是美元系基金，这些基金有较多的上市经验，对中国互联网金融市场也有着深刻的了解。 （附融360招股书）湖南幼师摸鸟门