增持评级]通信设备行业点评报告：工信部政策推动NB-IOT建设 物联网应用普及加
事件概要：2017 年6 月6 日，工信部办公厅正式下发《关于全面推进移动物联网（NB-IoT）建设发展的通知》。明确了建设NB-IoT 网络、发展NB-IoT 应用具有相当重大的意义。对于2017 年到2020年的NB-IoT 标准、NB-IoT 设备、NB-IoT 芯片、NB-IoT 模组、NB-IoT 测试、NB-IoT 应用、NB-IoT 网络的发展，部署了“定量”的任务。
两阶段发展目标，2020 年建150 万NB-IoT 基站，NB-IoT 的连接总数要超过6 亿。《通知》中工信部首次提出了NB-IoT 网络建设和用户发展的量化指标，明确下达两个阶段的要求：2017 年末，我国NB-IoT 网络的NB-IoT 基站规模要达到40 万个，实现NB-IoT 网络对直辖市、省会城市等主要城市的覆盖，NB-IoT 的连接总数要超过2000 万。到2020 年，我国NB-IoT 网络的NB-IoT 基站规模要达到150 万个，实现对于全国的普遍覆盖以及深度覆盖，NB-IoT 的连接总数要超过6 亿。完善产业链，推动NB-IoT 在公共服务（水电气表、智能停车、环保监测等）、个人生活（智能家居、可穿戴、老幼照看、资产追踪等）、工业制造（智能制造、物流运输、农业生产）等细分领域的应用。
网络覆盖和终端模组成本制约产业爆发，随着运营商NB-IOT 网络建设和模块补贴，以及芯片模组厂商低成本方案推出，产业迎来发展良机。此次工信部对网络建设提出了明确要求。从应用侧来看，终端模组的成本是NB-IoT 应用未大规模普及的重要原因，目前模组价格在10 美元之上，与下游客户5 美元的期望目标有较大差距。近期中国电信表示，2017 年将会投入3 亿元补贴物联网模块，2 亿元用于CAT1 单模产品补贴（40 元／模块）、NB-IoT 产品补贴（20 元／模块）。高通、华为海思、中兴微等相关芯片厂商的NB-IoT 芯片已经出货，前期重点应用在测试。我们从产业调研情况了解到，预计高通和中兴微电子有望在明年推出低成本的芯片方案，华为海思最快今年。国内主要的通讯模组相关厂商：中兴物联、移远通信、移为通信、广和通、移柯通信等。从标准制定完成（16 年3 月核心标准冻结）、网络建设互联到大规模低成本终端的出现，将推动NBIOT产业链逐步成熟。
投资：NB-IOT 是低功耗广域物联网（LPWAN）技术典型代表，适用于低速率、低功耗、广覆盖的应用场景，目前该技术已经在水电气表、共享单车等公共服务领域展开测试应用。工信部政策推动NB-IoT 网络建设将进一步丰富物联网应用的网络， 促进物联网应用加速普及。按照工信部发布的《物联网发展规划（2016-2020 年）》提出的目标，到2020 年产业规模突破1.5 万亿元，网络M2M 连接数突破17 亿。物联网与人工智能的结合将是5G 时代的爆发点，坚定看好物联网产业的发展前景。重点关注产业链投资机会：设备领域中兴通讯（芯片、基站），模组控制器领域高新兴（模组）、拓邦股份（控制器）、合众思壮（终端、定位）、广和通（模组）、移为通信（终端模组）、东信和平（eSIM 卡），表具终端领域汉威电子、新天科技、金卡智能、三川智慧，平台应用宜通世纪（CMP+AEP）等。
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